Saturday, 13 July 2024

เกมและสันทนาการ Properties กล่าวถึงการปรับปรุงสภาพแวดล้อมสำหรับ M&A ใน REIT ของเกม

12 Jan 2024
94

Properties

ผู้บริหารของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่ปรับปรุงแก้ไข

ผู้บริหารของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่ปรับปรุง Properties สำหรับการควบรวมและการเข้าซื้อกิจการ มองโลกในแง่ดีว่ากิจกรรมข้อตกลงอาจมีความสำคัญมากขึ้นในปีนี้สำหรับบริษัทเงินทุนหลักทรัพย์การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์สำหรับเกม Barry Jonas นักวิเคราะห์ของ Truist Securities ได้ส่งบันทึกถึงนักลงทุนตามการโทรที่จัดขึ้นในวันอังคารกับ Peter Carlino ประธานและซีอีโอของ GLPI และรองประธานอาวุโสและซีอีโอ Matthew Demchyk

“เราเห็นในเชิงบวกกับหนทางการซื้อขายที่เห็นได้มากขึ้นของ GLPI และมีความรู้สึกว่าความยืดหยุ่นในงบดุลจะพิสูจน์ได้เปรียบอย่างมากนอกเหนือจากสมรรถนะสำหรับในการปรับปรุงสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย” Jonas เขียน“เรายังคงประกาศความปลอดภัยสัมพัทธ์ของ GLPI และ REIT สำหรับเล่นเกมและยืนยันการซื้อซ้ำ”

จากข้อมูลของ Jonas ฝ่ายบริหาร “มองเห็นในเชิงบวกมากต่อแนวโน้มสำหรับปี 2024” โดยสังเกตว่าการสนทนากับผู้ประกอบการในช่วงหกถึง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็น “พัฒนาเป็นแถวทางของข้อตกลงที่มีสมรรถนะที่แข็งแกร่ง”สภาพแวดล้อมอัตราที่ปรับแก้ของ GLPI นั้นเป็นไปในเชิงบวก แม้ว่าจะยังคงเน้นไปที่การมีระบบระเบียบระเบียบและเลือกดีลที่มีสเปรดที่น่าสนใจ “เป้าหมายเลเวอเรจของ GLPI ยังคงอยู่ที่ 5-5.5x และงบดุลอยู่ในตำแหน่งที่ไม่เสมือนใครเพื่ออนุญาตให้หาทุนหนี้สินมากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นตามโอกาสเมื่อมีประโยชน์ ในขณะที่ยังคงรักษาอัตราส่วนความครอบคลุมหนี้สิน/EBITDA ที่แข็งแรง” Jonas เขียน

ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าการกระจายระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิมและการจัดหาเงินทุนของ REIT คงจะยังคงดีสำหรับ REIT สำหรับเกม ถึงแม้ข้อ จำกัด ของธนาคารในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจะขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงและการควบคุมมากกว่าทุนเงินทุนอย่างครัดเคร่งนอกนั้น เครดิตเอกชนยังเติบโตขึ้นในฐานะคู่สัญญาที่มีศักยภาพสำหรับผู้ประกอบธุรกิจที่ต้องการเพิ่มสภาพคล่อง ถึงแม้ GLPI จะสังเกตว่าผลตอบแทนที่จำเป็นต้องทำให้สเปรดนั้นห้ามมากขึ้นสำหรับยานพาหนะพวกนี้เมื่อเทียบกับการจัดหาเงินทุน REIT สำหรับเกม Jonas กล่าว.

“ฝ่ายบริหารย้ำว่าในที่สุดความสโมสรและประสบการณ์ที่แข็งแกร่งของ GLPI เป็นตัวไม่เหมือนกันหลักที่ขับเคลื่อนการเข้าถึงและความสามารถสำหรับในการปิดข้อตกลง” จากที่ผู้บริหาร GLPI กล่าวว่าไม่เป็นผลไม้ที่แขวนต่ำคงเหลืออยู่ในตลาดเกมในประเทศอย่างไรก็ตาม “โอกาสในการทำข้อตกลงที่สำคัญ” ยังคงอยู่ในอนาคตอันใกล้ฝ่ายบริหารย้ำการทำธุรกรรมที่มีแรงลากใจด้านภาษีในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของข้อตกลง และเป็นสาขาที่มีความเชี่ยวชาญสำหรับ GLPI

 

พวกเขาอ้างถึงข้อตกลง Hard Rock Rockford เป็นตัวอย่างของกระบวนการทำธุรกรรม

 

ที่ประสบความสำเร็จพร้อมสิทธิประโยชน์ทางภาษีอย่างมากสำหรับผู้เช่า ซึ่ง GLPI ให้ความสะดวก สำหรับลาสเวกัส GLPI ได้กล่าวถึงการพัฒนาคาสิโน Tropicana ที่กว้างขึ้น ซึ่งแผนการสนามเบสบอลของ A มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ยังคงก้าวเดินต่อไปโดยมีการประกาศเพิ่มเติมโดยไม่มีรายละเอียดนักลงทุนกล่าวว่าฝ่ายบริหารจะไม่แย้งการขายอสังหาริมทรัพย์ โดยสมมติว่าเจ้าของใหม่มีคุณสมบัติและจริงจังที่จะเพิ่มมูลค่าของสถานที่ให้สูงสุด

“เราคิดว่าฝ่ายบริหารเปิดให้มีส่วนร่วมในอสังหาริมทรัพย์ถาวรของ Bally ในชิคาโก ถึงแม้ GLPI จะไม่ทำภาระผูกพันอะไรก็ตามและต้องการความปลอดภัยและเศรษฐวิทยาที่ดีเพื่อมีส่วนร่วมในข้อตกลงอะไรก็ตาม” โจนาสกล่าว“GLPI กล่าวว่ายังคงสนใจที่จะซื้อสินทรัพย์ลินคอล์นของ Bally (ซึ่งยังคงมีตัวเลือกการเรียกใช้) แม้ว่าจะยังคงอยู่ภายใต้ความยินยอมของผู้ให้กู้ของ Bally”

ฝ่ายบริหารบอกโจนาสว่าแผนการเติบโตสี่โครงงานของ Penn Entertainment ได้แก่ Aurora และ Joliet ในอิลลินอยส์ M Resort ในลาสเวกัส และฮอลลีวูดโคลัมบัสในโอไฮโอ กำลังก้าวไปด้านหน้า แม้ว่าจะมีแนวโน้มที่จะใช้เงินสดของเพนน์ก่อน ก่อนที่จะดึงเครดิตทุน 575 ล้านดอลลาร์ของ GLPIมันบางทีอาจจะใช้คล้ายกับการสั่งซื้อกลับที่ใกล้จะเสร็จสมบูรณ์มากขึ้น

“เมื่อถูถ้อยคำมฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าจะเปิดให้ปรับโครงสร้างสัญญาเช่าเพนน์เดิมเพื่อกำจัดความปั่นป่วนของค่าเช่า แม้ว่าจะไม่มีอะไรจะใกล้เข้ามา” โจนาส เขียน GLPI ยังคงสำรวจโอกาสระหว่างประเทศอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะยังคงมองเห็นความท้าทายสำหรับการรั่วไหลของภาษีกับทรัพย์สินของแคนาดาเมื่อเทียบกับในประเทศ Jonas กล่าวสำหรับในการที่ไม่ใช่การเล่นเกม เพียงแต่ไม่กี่อุตสาหกรรมที่สามารถจำลองความปลอดภัยและความเสถียรของรายได้จากการเล่นเกม แต่ GLPI จะประเมินข้อตกลงอะไรก็ตามตามข้อดีและพื้นฐานของตนเอง

“ฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าทรัพย์สินของชนเผ่าเป็นตลาดที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างมีความนัยสำคัญ แม้ว่าจะต้องมีกรอบการดำเนินงานสำหรับการลงทุนอย่างปลอดภัยและปลอดภัย” โจนัสกล่าว“ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าความสนใจสำหรับเพื่อการสืบหาสินทรัพย์ลาสเวกัสสตริปจะขึ้นอยู่กับคุณภาพของผู้เช่าที่มีสมรรถนะและพื้นฐานการเช่านอกจากคุณลักษณะอสังหาริมทรัพย์”

ฝ่ายบริหารเห็นในเชิงบวกกับการย้ายของ Casino Queen (เดิมฮอลลีวูดคาสิโน) ไปยังที่ดินในแบตันรูช โดยการลงทุน 77 ล้านดอลลาร์สร้างผลตอบแทน 8.25%เบลล์ที่แบตันรูจเพิ่งจะโอนจากสัญญาเช่าซีซาร์ไปยังผู้ปกครองของ Casino Queen (CQ Holdings) และ GLPI อาจสนับสนุนการย้ายจากเรือแม่น้ำเดี๋ยวนี้ไปยังคาสิโนริมบก โจนาสกล่าว ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอสังหาริมทรัพย์ Rockford 815 Entertainment นั้นเร็วกว่างบประมาณประมาณและน่าจะเริ่มถอนเงินทุนที่เหลืออีก 110 ล้านดอลลาร์จาก GLPI 150 ล้านดอลลาร์ (ที่ได้ผลตอบแทน 10%) ภายหลังที่รายได้จากที่ดินจำนวน 100 ล้านดอลลาร์ถูกลงทุนสำหรับการแก้ไขวันที่จัดส่งโดยประมาณสำหรับอสังหาริมทรัพย์คือก.ย. ถึงแม้ว่าฝ่ายบริหารจะไม่แบ่งปันไทม์ไลน์โดยประมาณสำหรับการขายคืนที่บางทีอาจเกิดขึ้น Jonas กล่าว